玩具、桌游不好賣(mài)？孩之寶稱(chēng)：將專(zhuān)注電子游戲

　　孩之寶，Hasbro。一部分讀者，可能是它旗下品牌“萬(wàn)智牌”、“龍與地下城”的忠實(shí)用戶(hù)。但國(guó)內(nèi)消費(fèi)者（也包括筆者在內(nèi)），對(duì)這家公司的認(rèn)知，還是大多來(lái)自“變形金剛”、“特種部隊(duì)”甚至“小馬寶莉”這些影視IP。

　　但將來(lái)不久，大家對(duì)孩之寶出品，津津樂(lè)道時(shí)?？赡苤傅牟皇枪褡永锏?ldquo;兵人”、桌游，或影視佳作。而是游戲庫(kù)里的，某款3A。

　　根據(jù)gamesindustry。7月底，孩之寶首席執(zhí)行官Chris Cocks，在電話(huà)會(huì)議中表示：2025年底或2026年初開(kāi)始，公司將每年發(fā)布一到兩款的全新游戲。

　　每年將在電子游戲領(lǐng)域，投入約1.25億美元的資本，占該公司年資本投入的一半左右。并向投資者承諾，孩之寶未來(lái)將專(zhuān)注電子游戲。

　　短期內(nèi)，玩具業(yè)務(wù)或?qū)⒊蔀樵摴镜?ldquo;保守部分”。作為一家靠賣(mài)玩具聞名世界的公司，這轉(zhuǎn)向可謂不小。

　　轉(zhuǎn)型有一個(gè)非常直接的原因：收入下降。

　　2019年至2021年，孩之寶經(jīng)歷了一個(gè)異常兇猛的增長(zhǎng)勢(shì)頭?？蛇@股增長(zhǎng)之勢(shì)，也有眾所周知的特殊原因。

　　21年開(kāi)始，該公司便步入收縮期，總收入一路下跌，從64.2 億美元跌至近50億美元。這雖說(shuō)與18至19年的水平相當(dāng)，可顯然，孩之寶無(wú)法用“經(jīng)濟(jì)規(guī)律”說(shuō)服股東。利潤(rùn)才是后者的神明。

　　股東們的定心丸，銅臭味兒要夠勁兒。

　　孩之寶的業(yè)務(wù)，可分為三大部門(mén)：消費(fèi)品、娛樂(lè)、威世智和電子游戲。翻閱其近年的兩份季度財(cái)報(bào)，前兩個(gè)部門(mén)都呈現(xiàn)增長(zhǎng)匱乏的疲態(tài)。

　　涵蓋玩具等業(yè)務(wù)的消費(fèi)品部門(mén)，既是孩之寶的老陣地，也是“供需關(guān)系”這場(chǎng)暴雨的主要承受者。增長(zhǎng)，是流水線(xiàn)頂好的興奮劑。

　　雖然電話(huà)會(huì)議中，孩之寶高層也向投資者保證，目前庫(kù)存消化的趨勢(shì)良好，進(jìn)入假期時(shí)，它將處于非常健康的水平。但也意味著，消費(fèi)品的有關(guān)業(yè)務(wù)，起碼短時(shí)間內(nèi)都很難走出恢復(fù)期，帶來(lái)漂亮的增長(zhǎng)數(shù)字。

　　娛樂(lè)部門(mén)，更是一番“偃旗息鼓”之態(tài)。去年8月，在保留《小豬佩奇》等動(dòng)畫(huà)版權(quán)和家庭影視部門(mén)后，該公司以高昂的代價(jià)，剜掉旗下影視子公司eOne。19年40億美元的收購(gòu)價(jià)，變成售與獅門(mén)影業(yè)時(shí)的5億美元。

　　作為僅存的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)，負(fù)責(zé)“萬(wàn)智牌”、“龍與地下城”等桌游業(yè)務(wù)的子公司威世智，和電子游戲的部分，可謂十分顯眼。

　　繼續(xù)深入比較。我們可以看到，由“萬(wàn)智牌”撐起半壁江山的桌游業(yè)務(wù)，雖然收入總額還是超過(guò)包括授權(quán)費(fèi)在內(nèi)的電子游戲收入。但后者近半年就達(dá)到了5成增長(zhǎng)。

　　大哥輪流做，明年到我家。

　　不僅是增長(zhǎng)率，孩之寶桌游業(yè)務(wù)的“發(fā)育不均”，也讓其難抵電子游戲的組合拳。

　　作為集換式卡牌市場(chǎng)的老大哥，“萬(wàn)智牌”這塊金字招牌，常年被各國(guó)貨幣映得花花綠綠?？伤臒衢T(mén)，更多源于卡包隨機(jī)性強(qiáng)、二級(jí)市場(chǎng)火熱。這份特殊性難以復(fù)制。

　　目光從“萬(wàn)智牌”轉(zhuǎn)到“龍與地下城”，“不均”二字便尤為清晰。

　　比較反直覺(jué)的一點(diǎn)是，雖然“龍與地下城”是個(gè)全球知名的大IP，電影、小說(shuō)、游戲改編數(shù)量眾多，在國(guó)內(nèi)甚至有“北美麻將”的戲稱(chēng)。但它帶給孩之寶的利潤(rùn)，其實(shí)并不顯眼。

　　去年10月，alphastream網(wǎng)站就有一篇文章，對(duì)“龍與地下城”的收入進(jìn)行過(guò)估算。文章得出的結(jié)論是：“龍與地下城”第五版的整體收入為5.1億至6.93億美元，或每年2800萬(wàn)至3800萬(wàn)美元（估算數(shù)字可能與實(shí)際存在較大出入）。

　　再對(duì)比該公司首席財(cái)政官Gina Goetter，在有關(guān)會(huì)議中公布的信息：預(yù)估《博得之門(mén)3》今年可以給他們帶來(lái)3000萬(wàn)美元的授權(quán)費(fèi)收入。

　　也難怪威世智首席執(zhí)行官Cynthia Williams，曾在投資者會(huì)議上承認(rèn)：該品牌的“貨幣化”確實(shí)不足。

　　這種局面的形成，筆者認(rèn)為有兩個(gè)重要的背景因素。

　　其一，是桌游的市場(chǎng)，還是太過(guò)狹窄。根據(jù)有關(guān)報(bào)告，2023 年，全球桌游的市場(chǎng)規(guī)模約為 120 億美元。而電子游戲的市場(chǎng)規(guī)模是多少呢?2023年，已經(jīng)來(lái)到了2485.2 億美元。買(mǎi)桌游棋子再燒錢(qián)，也燒不到電子游戲的零頭。

　　其二。作為實(shí)體產(chǎn)品，“龍與地下城”的傳統(tǒng)銷(xiāo)售模式是線(xiàn)下經(jīng)銷(xiāo)，分銷(xiāo)商和零售商都要抽成不少。雖然相較一般50%的分成比例，美國(guó)的零售商能從威世智那兒拿到的分成比例較低，只有30%左右。

　　但考慮到分銷(xiāo)商分成，貨物積壓和生產(chǎn)人力、物流成本，相較Steam線(xiàn)上分發(fā)的30%甚至Epic的18%抽成，威世智的桌游分發(fā)成本，還是高出不少（當(dāng)然，近年他們也開(kāi)始以線(xiàn)上直銷(xiāo)的形式，銷(xiāo)售“龍與地下城”的實(shí)體產(chǎn)品）。

　　一方面，財(cái)務(wù)狀況糟糕，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力;另一方面，不僅是《博德之門(mén)3》，“大富翁”改編手游更表現(xiàn)出月入2億美元的吸金能力。IP可實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)值，在非傳統(tǒng)形式——電子游戲——上，體現(xiàn)得淋漓盡致。

　　電子游戲，成為孩之寶的必然選擇。

　　會(huì)上，Chris Cocks也表示：在游戲開(kāi)發(fā)、改編上，他們已領(lǐng)先同行數(shù)年。已花費(fèi)了數(shù)億美元來(lái)建設(shè)自己的工作室，并通過(guò)授權(quán)游戲開(kāi)發(fā)擴(kuò)大IP的影響力。

　　這主要指孩之寶旗下的四家游戲工作室：Atomic Arcade、Archetype 、Skeleton Key以及Invoke Studios。

　　Invoke Studios，早在2012年便已成立。在開(kāi)發(fā)“龍與地下城”授權(quán)改編游戲的過(guò)程中，被威世智相中，并于19年收入麾下。但其官網(wǎng)公布的一系列崗位信息，似乎也側(cè)面印證：該工作室，正步入前所未有的擴(kuò)張期。

　　Archetype于2019年由威世智牽頭成立，專(zhuān)注原創(chuàng)游戲IP。

　　分別于21年和22年成立的Atomic Arcade與Skeleton Key，則極有可能成為孩之寶建構(gòu)自身獨(dú)立開(kāi)發(fā)能力的重點(diǎn)。

　　前者由前華納互娛的制作副總裁Ames Kirshen挑起大梁，并已著手開(kāi)發(fā)動(dòng)畫(huà)《特種部隊(duì)》的人氣角色“蛇眼”的衍生游戲;后者由曾擔(dān)任“龍騰世紀(jì)”系列執(zhí)行制作人的Christian Dailey 領(lǐng)導(dǎo)，他同時(shí)也上任威世智副總裁。

　　收購(gòu)、籌建幾家工作室的路途，看來(lái)也暗合孩之寶近幾年“專(zhuān)注電子游戲”的步調(diào)。

　　21年之前，Invoke Studios的收購(gòu)、Archetype的成立，甚至《博德之門(mén)3》項(xiàng)目的達(dá)成，似乎影響僅局限于威世智一環(huán)，像是被這家桌游公司的“求新求變”主導(dǎo);2021年之后，電子游戲更大范圍地，也對(duì)孩之寶產(chǎn)生了“魅惑”效果……

　　總之，作為市場(chǎng)的主體，孩之寶轉(zhuǎn)向激進(jìn)、迅猛的背后，也難逃“經(jīng)濟(jì)”二字。

　?。ㄗ詈笠睬那腃are一下隔壁“戰(zhàn)錘40K”的開(kāi)發(fā)商GW：大西洋對(duì)面都兵荒馬亂了，為啥你們英國(guó)人還在不緊不慢地挫棋子?）

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