索尼收購(gòu)角川的最大難題可能是成本巨大代價(jià)高昂

　　近日，關(guān)于索尼集團(tuán)計(jì)劃收購(gòu)角川集團(tuán)的傳聞引發(fā)關(guān)注。角川首席執(zhí)行官隨后確認(rèn)，索尼確有收購(gòu)意向。據(jù)彭博社報(bào)道，角川明確表示，接受的條件是“整體收購(gòu)”，而非僅出售旗下動(dòng)漫與電子游戲相關(guān)資產(chǎn)。但《東洋經(jīng)濟(jì)》指出，全面收購(gòu)角川對(duì)索尼來(lái)說(shuō)可能代價(jià)高昂。

　　目前，角川的主要股東包括韓國(guó)的Kakao(持股9%)和中國(guó)的騰訊(持股7%)，兩者均未達(dá)到控股比例，不足以對(duì)交易構(gòu)成阻礙。然而，據(jù)麥格理資本證券日本估算，若進(jìn)行全盤(pán)收購(gòu)，交易金額可能超過(guò)6400億日元(約合4.3億美元)。

　　雖然索尼在2024至2026年的中期計(jì)劃中，已規(guī)劃1.8萬(wàn)億日元用于投資和股份回購(gòu)，但公司在其他領(lǐng)域的資金投入同樣龐大。今年，索尼音樂(lè)因購(gòu)買(mǎi)音樂(lè)版權(quán)斥資巨額，例如收購(gòu)皇后樂(lè)隊(duì)和平克·弗洛伊德的音樂(lè)版權(quán)。此外，為擴(kuò)展游戲業(yè)務(wù)，索尼近年來(lái)頻頻收購(gòu)游戲工作室。這些開(kāi)支可能會(huì)壓縮索尼在其他領(lǐng)域的財(cái)務(wù)空間。

　　即使索尼能提出令人滿意的收購(gòu)條件，大型并購(gòu)交易仍可能吸引其他買(mǎi)家競(jìng)爭(zhēng)，推高成本。例如，今年索尼曾計(jì)劃收購(gòu)日本數(shù)字漫畫(huà)供應(yīng)商Infocom，卻因黑石集團(tuán)的加入而放棄競(jìng)購(gòu)。

　　針對(duì)高昂成本和潛在競(jìng)爭(zhēng)的挑戰(zhàn)，索尼可能選擇逐步收購(gòu)角川股份，例如通過(guò)購(gòu)買(mǎi)15%股權(quán)將其納入關(guān)聯(lián)公司，或通過(guò)持股50%使其成為子公司，從而在不完全控股的情況下加強(qiáng)合作關(guān)系。至于最終談判結(jié)果如何，仍有待觀察。

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